Los inversores ahora pagarán el precio de permitir una gobernabilidad deficiente.

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BELCHATOW, POLAND – 10 DE ABRIL DE 2014: Foto de detalle del icono de Facebook en pantalla del teléfono móvil. Red social popular.

Getty

El movimiento para expulsar a Mark Zuckerberg casi seguramente fracasará en la señal más fuerte que las compañías con estructuras de voto de acciones disparejas deberían obtener un descuento en su valoración.

Un intento se está haciendo para destituir a Mark Zuckerberg como presidente que seguramente fracasará porque, a menos que Zuckerberg vote por la moción, fracasará. Esto se debe a la estructura de votación dual en la que los A tienen el 82% del interés económico en la empresa. pero solo el 32% del poder de voto. Las acciones B, que representan el 18% de la participación económica en la compañía, controlan el 68% de la votación.

Mark Zuckerberg posee más del 75% de las acciones B, lo que significa que solo él controla en Al menos el 51% de todos los votos emitidos. en ese momento, cualquier moción que no le guste fracasará, ya que la mayoría de las acciones se emitirán en contra de la moción. La realidad es que Mark Zuckerberg tiene control total sobre Facebook, la elección de sus directores, la composición de su directorio, su dirección estratégica y cualquier M & amp; A importante que se haya firmado.

He dicho muchas veces que, aunque las cosas están va bien y las acciones suben, a nadie le importa, pero cuando las cosas empiezan a ir mal, saldrán mal por más tiempo que si los accionistas minoritarios pueden eliminar a la administración (ver & nbsp; aquí & nbsp; aquí y & nbsp; aquí ). Esto es exactamente lo que está pasando en Facebook y la crisis actual a la que ahora se enfrenta. Cuando surgen problemas, los fundadores tienden a estar más unidos emocionalmente a perder estrategias que los gerentes profesionales. Como nadie puede obligarlos a salir o cambiar, tienden a seguir con estos perdedores durante mucho más tiempo del que deberían.

 

El resultado es que los problemas tienden a ser mucho peores y duran mucho más de lo que lo harían si los accionistas tuvieran el poder de promulgar cambios. En consecuencia, los accionistas están atascados con Zuckerberg hasta que él mismo decide irse y no hay nada que puedan hacer al respecto.

Cuando RFM & nbsp; mira a una empresa, & nbsp; tiene esto en cuenta al aplicar hasta un 30% descuento al valor razonable de las acciones según el grado en que los accionistas más pequeños se encuentren en desventaja. Compañías como Google, Facebook y Baidu obtienen el 30% de descuento completo. Si la compañía sigue siendo atractiva después de ese descuento, entonces a RFM le complace saber que los inversionistas reciben una compensación adecuada por haber sido tratados de manera injusta. Con márgenes que caerán otros 500 puntos básicos este año, una IA débil y una desaceleración general, Facebook no está cerca de ser atractivo incluso antes de que se haya aplicado el descuento del 30%.

Es probable que la retención de las acciones para el resto de este año resulte en el gaitero debe pagarse en una moneda pesada.

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BELCHATOW, POLONIA – 10 DE ABRIL DE 2014: Foto de detalle del icono de Facebook en la pantalla del teléfono móvil. Red social popular.

Getty

para expulsar a Mark Zuckerberg es casi seguro que fallará en la señal más fuerte aún de que las compañías con estructuras de voto de participación desigual deberían obtener un descuento en su valoración.

Se está intentando eliminar a Mark Zuckerberg como presidente, que es casi seguro que fracasará porque a menos que Zuckerberg vota por la moción, fracasará. Esto se debe a la estructura de votación dual en la que los A tienen el 82% de la participación económica en la empresa, pero solo el 32% del poder de voto. Las acciones B, que representan el 18%. de la economi El interés en el control de la compañía es del 68% de los votos.

Mark Zuckerberg posee más del 75% de las acciones B, lo que significa que solo él controla al menos el 51% de todos los votos emitidos. En consecuencia, cualquier moción que no le guste fracasará, ya que la mayoría de las acciones se emitirán en contra de la moción. La realidad es que Mark Zuckerberg tiene control completo sobre Facebook, la elección de sus directores, la composición de su junta directiva, su dirección estratégica y cualquier otra M&A importante que se haya celebrado.

He dicho muchas veces que, aunque las cosas van bien y las acciones están subiendo, a nadie le importa, pero cuando las cosas comienzan a ir mal, irán mal durante más tiempo que si los accionistas minoritarios pudieran eliminar a la administración (ver aquí [19659012] aquí y aquí ). Esto es exactamente lo que está pasando en Facebook y la crisis actual a la que ahora se enfrenta. Cuando surgen problemas, los fundadores tienden a estar más unidos emocionalmente a perder estrategias que los gerentes profesionales. Debido a que nadie puede obligarlos a salir o cambiar, tienden a quedarse con estos perdedores por mucho más tiempo de lo que deberían.

El resultado es que los problemas tienden a ser mucho peores y duran mucho más de lo que lo harían si los accionistas lo hubieran hecho. El poder de promulgar el cambio. En consecuencia, los accionistas A se quedan estancados con Zuckerberg hasta que él mismo decide irse y no hay nada que puedan hacer al respecto.

Cuando RFM mira a una empresa, tiene esto en cuenta al aplicar hasta un 30% de descuento a la empresa. El valor razonable de las acciones depende del grado en que los accionistas más pequeños se encuentran en desventaja. Compañías como Google, Facebook y Baidu obtienen el 30% de descuento completo. Si la compañía sigue siendo atractiva después de ese descuento, entonces a RFM le complace saber que los inversionistas reciben una compensación adecuada por haber sido tratados de manera injusta. Con márgenes que caerán otros 500 puntos básicos este año, una IA débil y una desaceleración general, Facebook no está cerca de ser atractivo incluso antes de que se haya aplicado el descuento del 30%.

Es probable que la retención de las acciones durante el resto de este año resulte en el gaitero debe pagarse en una moneda pesada



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